腾讯股价16年半10次翻倍，累计1028倍（2^10=1024)

来源：雪球App，作者： ICPA，（https://xueqiu.com/2859277569/169879664）

腾讯控股市值由2004年6月16日的71.5亿港元升至2021年1月25日的7.35万港元，增长1027倍。折合为人民币，由2004年6月16日的76亿元升至2021年1月25日的6.15万元，增长807倍。

归母净利润由2004年的4亿元，增至2019年的933亿元，15年增长了211倍。市盈率由2004年6月的17倍，升至2021年1月的52倍。

归母净资产由2004年的27亿元，增至2019年的4888亿元，15年增长了183倍。市净率由2004年6月的3倍，升至2021年1月的11倍。

一、16年半10次翻倍，累计1028倍（2^10=1024)

1、成立

腾讯成立于1998年11月，由马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青五位创始人共同创立。是中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。

2、上市

2004年6月16日，腾讯控股在香港联合交易所主板正式挂牌，股份代号700，发行价仅3.7港元，是第一家在香港主板上市的中国互联网企业。

3、拆分

腾讯控股2014年5月15日实施拆股计划，1股变为5股。拆分之后，腾讯控股股价从500港元的水平，降低至100港元左右。拆分之后，发行价相当于0.74港元（3.7/5）。

4、16年半股价翻1028倍

从2004年6月16日，到2021年1月25日，历时6067天（16.6年），腾讯控股股价实现了10次翻倍，累计1028倍（2^10=1024)，平均每607天实现一次翻倍，年复合增长率52%。收盘价由0.746港元升至766.5港元，市值由71.5亿港元升至7.35万港元。

从2004年6月16日，到2005年9月12日，历时453天，实现第1次股价翻倍，收盘价由0.746港元升至1.527港元，市值由71.5亿港元升至146.5亿港元。

从2017年11月7日，到2021年1月25日，历时1175天，实现第10次股价翻倍，收盘价由388.011港元升至766.5港元，市值由3.72万亿港元升至7.35万亿港元。

二、回撤

在实现10次翻倍的过程中，经历了2次大的回撤，分别发生在第5次和第10次翻倍的过程中。

1、前5次翻倍及回撤

从2004年6月16日，到2009年10月8日，历时1940天，腾讯控股股价实现了5次翻倍，累计32倍（2^5=32），平均每388天实现一次翻倍。收盘价由0.746港元升至24.19港元，市值由71.5亿港元升至2320亿港元。

从2007年10月29日，到2009年10月8日，历时710天，实现第5次股价翻倍，收盘价由12.22港元升至24.19港元，市值由1172亿港元升至2320亿港元。

在第5次翻倍的过程中，2008年10月27日收盘价只有6.92港元，相比2007年10月29日的12.22港元，回撤比例高达43%。

2、后5次翻倍及回撤

从2009年10月8日，到2021年1月25日，历时4127天，腾讯控股股价实现了5次翻倍，累计32倍（2^5=32），平均每825天实现一次翻倍。收盘价由24.19港元升至766.5港元，市值由2320亿港元升至7.35万亿港元。

从2017年11月7日，到2021年1月25日，历时1175天，实现第10次股价翻倍，收盘价由388.01港元升至766.5港元，市值由3.72万亿港元升至7.35万亿港元。

在第10次翻倍的过程中，2018年10月30日收盘价只有250.81港元，相比2017年11月7日的388.01港元，回撤比例高达35%。

三、业绩

1、营业收入

营业收入由2004年的11亿元，增至2019年的3773亿元，15年增长了329倍，年复合增长率47%。增幅最高值和最低值分别出现在2006年和2019年，分别为96%和20%。

2、归母净利润

归母净利润由2004年的4亿元，增至2019年的933亿元，15年增长了211倍，年复合增长率43%。增幅最高值和最低值分别出现在2006年和2005年，分别为119%和10%。

平均净利率27%，最高值和最低值分别出现在2009年和2019年，分别为41%和25%。

3、归母净资产

归母净资产由2004年的27亿元，增至2019年的4888亿元，15年增长了183倍，年复合增长率42%。

平均净资产收益率28%，最高值和最低值分别出现在2009年和2004年，分别为53%和17%。

四、估值

1、市盈率

腾讯控股市值由2004年6月16日的71.5亿港元升至2021年1月25日的7.35万港元，增长1027倍。折合为人民币，由2004年6月16日的76亿元升至2021年1月25日的6.15万元，增长807倍。

归母净利润由2004年的4亿元，增至2019年的933亿元，15年增长了211倍。市盈率由2004年6月的17倍，升至2021年1月的52倍。

2、市净率归母净资产由2004年的27亿元，增至2019年的4888亿元，15年增长了183倍。市净率由2004年6月的3倍，升至2021年1月的11倍。